作者：華商儲(chǔ)備商品管理中心 謝良俊

國(guó)內(nèi)糖價(jià)2009—2011年大幅上漲，在2011年8月到達(dá)頂點(diǎn)，之后持續(xù)下跌。筆者認(rèn)為，今年食糖市場(chǎng)全年仍將弱勢(shì)，并延續(xù)至明年一季度。

食糖市場(chǎng)繼續(xù)保持周期性波動(dòng)

我國(guó)食糖生產(chǎn)一直保持著規(guī)律性的周期性波動(dòng)。從1990年到2013年，食糖增、減產(chǎn)周期平均為2.56年，即31個(gè)月。完整的生產(chǎn)周期（包括增產(chǎn)、減產(chǎn)在內(nèi)）平均為5.12年。受連續(xù)減產(chǎn)影響，國(guó)內(nèi)糖價(jià)從2009年1月到2011年8月持續(xù)上漲，周期為31個(gè)月。2012、2013年國(guó)內(nèi)食糖進(jìn)入增產(chǎn)周期，糖價(jià)也逐步下跌。從2011年8月份到2013年3月，食糖月均價(jià)格下跌26%，下跌時(shí)間持續(xù)19個(gè)月。預(yù)計(jì)未來(lái)糖價(jià)仍將繼續(xù)下跌，以31個(gè)月的周期估算，弱勢(shì)將延續(xù)至明年一季度末。

食糖消費(fèi)增長(zhǎng)模式發(fā)生根本性轉(zhuǎn)變

2011/2012榨季食糖消費(fèi)量為1330萬(wàn)噸，比2010/2011榨季的1358萬(wàn)噸減少28萬(wàn)噸，連續(xù)第三個(gè)榨季減少。2011/2012榨季食糖均價(jià)6250元/噸，較2010/2011榨季的7100元/噸降低12%。

從我國(guó)食糖市場(chǎng)需求表現(xiàn)看，2003—2011年我國(guó)食糖價(jià)格變化與消費(fèi)變化呈現(xiàn)很強(qiáng)的負(fù)相關(guān)性，相關(guān)系數(shù)為-0.86。2008/2009榨季我國(guó)食糖消費(fèi)達(dá)到階段性高點(diǎn)1390萬(wàn)噸，此后的2009/2010、2010/2011兩個(gè)榨季消費(fèi)雖然出現(xiàn)萎縮，但主要原因是食糖價(jià)格大幅上漲導(dǎo)致需求減少，并非是食糖市場(chǎng)需求的結(jié)構(gòu)性變化引起的。2009/2010榨季糖價(jià)上漲26.8%，消費(fèi)減少0.8%，2010/2011榨季價(jià)格上漲34.2%，需求減少1.5%。

2011/2012榨季食糖市場(chǎng)價(jià)格與消費(fèi)需求同時(shí)下降，說(shuō)明現(xiàn)階段我國(guó)食糖消費(fèi)市場(chǎng)發(fā)生了結(jié)構(gòu)性的變化，導(dǎo)致食糖消費(fèi)長(zhǎng)期增長(zhǎng)率放緩甚至停滯。筆者認(rèn)為，主要原因有以下三點(diǎn)：一是受替代品影響，食糖消費(fèi)出現(xiàn)結(jié)構(gòu)性變化；二是我國(guó)經(jīng)濟(jì)增速減緩；三是消費(fèi)者飲食結(jié)構(gòu)趨于穩(wěn)定，食糖消費(fèi)增長(zhǎng)出現(xiàn)瓶頸。上述三個(gè)因素使得食糖消費(fèi)的增長(zhǎng)模式發(fā)生了根本性轉(zhuǎn)變，對(duì)食糖市場(chǎng)影響深遠(yuǎn)。預(yù)計(jì)未來(lái)3到5年食糖消費(fèi)仍將持續(xù)這種趨勢(shì)，即低速增長(zhǎng)或者總消費(fèi)量保持基本穩(wěn)定。

進(jìn)口糖對(duì)國(guó)內(nèi)市場(chǎng)影響力增強(qiáng)

進(jìn)口糖市場(chǎng)占有率大幅增加。近幾年，我國(guó)食糖進(jìn)口激增，市場(chǎng)占有率遞增。近三個(gè)榨季直接進(jìn)入市場(chǎng)的進(jìn)口食糖量分別為134萬(wàn)噸、125萬(wàn)噸、278萬(wàn)噸，市場(chǎng)占有率分別為10%、9%、21%。美國(guó)農(nóng)業(yè)部數(shù)據(jù)顯示，2011/2012榨季我國(guó)實(shí)際進(jìn)口食糖量419萬(wàn)噸，占國(guó)際食糖市場(chǎng)5億噸的8.3%，為世界最大的食糖進(jìn)口國(guó)。國(guó)際糖價(jià)與國(guó)內(nèi)糖價(jià)相關(guān)性非常強(qiáng)。2006年1月到2013年3月紐約11號(hào)原糖與鄭州白糖月均價(jià)格相關(guān)系數(shù)為0.92，呈現(xiàn)出非常強(qiáng)的正相關(guān)。

國(guó)際市場(chǎng)供應(yīng)充足，食糖價(jià)格不容樂(lè)觀。國(guó)際食糖市場(chǎng)在2011年1月份月均價(jià)格達(dá)到上漲行情的高點(diǎn)32.09美分/磅，之后受巴西等主要產(chǎn)糖國(guó)大幅增產(chǎn)影響，糖價(jià)開(kāi)始大幅下跌，至2013年3月份月均價(jià)格為18.34美分/磅，跌幅為43%。2011年以后，產(chǎn)糖國(guó)新增投資帶來(lái)的產(chǎn)能持續(xù)釋放，使得國(guó)際食糖產(chǎn)量大幅增加。根據(jù)相關(guān)國(guó)際機(jī)構(gòu)預(yù)測(cè)，2012/2013榨季，國(guó)際食糖產(chǎn)量過(guò)剩600萬(wàn)—800萬(wàn)噸，同時(shí)下一榨季產(chǎn)量將繼續(xù)過(guò)剩。預(yù)計(jì)后市國(guó)際糖價(jià)仍有下跌空間。

自2009/2010榨季以來(lái)，國(guó)際食糖大量進(jìn)口，占據(jù)國(guó)內(nèi)食糖市場(chǎng)固定份額的基本形勢(shì)已經(jīng)形成。在國(guó)際食糖產(chǎn)量過(guò)剩的背景下，2012/2013榨季進(jìn)口糖預(yù)計(jì)將在200萬(wàn)噸，市場(chǎng)占有率為15%。

收儲(chǔ)政策發(fā)揮重要作用

收儲(chǔ)政策在擴(kuò)大市場(chǎng)需求，維護(hù)價(jià)格穩(wěn)定，保護(hù)產(chǎn)業(yè)、糖農(nóng)利益，以及彌補(bǔ)國(guó)內(nèi)供應(yīng)缺口等方面發(fā)揮了重要作用。2011/2012榨季，國(guó)儲(chǔ)收糖100萬(wàn)噸，政策效果非常顯著，擴(kuò)大了市場(chǎng)需求，減緩了糖價(jià)的下跌。2013年計(jì)劃臨時(shí)收儲(chǔ)300萬(wàn)噸國(guó)產(chǎn)糖，同時(shí)結(jié)合進(jìn)行更新輪換出庫(kù)。從多年來(lái)國(guó)儲(chǔ)糖操作實(shí)踐來(lái)看，本次收儲(chǔ)政策力度空前。今年兩會(huì)期間，商務(wù)部部長(zhǎng)高虎城表示要采取包括及時(shí)收儲(chǔ)、提高對(duì)蔗農(nóng)的補(bǔ)貼等措施，加大對(duì)糖業(yè)的扶持力度。預(yù)料本榨季收儲(chǔ)政策仍將糖價(jià)產(chǎn)生重要影響。

此外，走私糖對(duì)國(guó)內(nèi)糖價(jià)也產(chǎn)生了一定的影響。有資料顯示，2011年走私糖數(shù)量50萬(wàn)—60萬(wàn)噸，2012年不低于100萬(wàn)噸。據(jù)筆者調(diào)查，目前華北市場(chǎng)有走私糖在市場(chǎng)上流通。據(jù)估算，我國(guó)食糖需求的價(jià)格彈性為-0.32。如果按照100萬(wàn)噸走私糖，占據(jù)市場(chǎng)消費(fèi)量的7%左右估算，不考慮其他因素，其對(duì)糖價(jià)的影響為23%。

預(yù)計(jì)2012/2013榨季我國(guó)食糖產(chǎn)量1300萬(wàn)—1350萬(wàn)噸，全年進(jìn)口量200萬(wàn)噸，總供給量為1550萬(wàn)噸。考慮到收儲(chǔ)300萬(wàn)噸以及更新輪換出庫(kù)，預(yù)計(jì)凈收儲(chǔ)量在150萬(wàn)—200萬(wàn)噸，總體市場(chǎng)供應(yīng)量為1350萬(wàn)—1400萬(wàn)噸。

總之，預(yù)計(jì)2013年食糖需求1380萬(wàn)噸，市場(chǎng)均價(jià)5450元/噸。

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