國(guó)際糖價(jià)反彈帶動(dòng)國(guó)內(nèi)糖價(jià)上漲

國(guó)際糖價(jià)于上周五突破17美分/磅，觸及近六周高位。其主要原因是巴西中南部地區(qū)7月下旬出現(xiàn)寒冷天氣，甘蔗產(chǎn)量和含糖量可能減少。這一利好消息刺激久處疲勢(shì)的國(guó)際糖價(jià)大幅反彈。根據(jù)Unica公布的數(shù)據(jù)，巴西中南部地區(qū)7月下半月共壓榨甘蔗4430萬(wàn)噸，同比下降4.4%；糖產(chǎn)量為253萬(wàn)噸，同比下降14.8%。

國(guó)際糖價(jià)上漲提高了進(jìn)口糖的成本，目前國(guó)內(nèi)配額內(nèi)進(jìn)口有利可圖，配額外進(jìn)口利潤(rùn)不大，這將影響國(guó)內(nèi)后期進(jìn)口糖的速度和數(shù)量。但前期在國(guó)際糖價(jià)較低之時(shí)，我國(guó)簽訂進(jìn)口合同較多，且根據(jù)船期安排，7—9月會(huì)陸續(xù)到港。

7月銷(xiāo)糖數(shù)據(jù)同比、環(huán)比均出現(xiàn)下滑

目前，國(guó)內(nèi)四大主產(chǎn)區(qū)均已發(fā)布7月銷(xiāo)糖數(shù)據(jù)，其中廣西7月單月銷(xiāo)糖37.6萬(wàn)噸，同比減少45.3萬(wàn)噸；廣東銷(xiāo)糖量為0.5093萬(wàn)噸，同比下降2.47%。根據(jù)以往的經(jīng)驗(yàn)來(lái)看，7月是一個(gè)關(guān)鍵的分水嶺，夏季消費(fèi)旺季、中秋國(guó)慶“雙節(jié)”備貨聯(lián)袂而至，7月銷(xiāo)糖情況應(yīng)該較普通月份改善不少。但今年7月銷(xiāo)糖數(shù)據(jù)卻大大出乎市場(chǎng)預(yù)期：雖然整體銷(xiāo)糖量較往年同期上升，但全國(guó)7月單月銷(xiāo)糖只有73.86萬(wàn)噸，同比減少40.94萬(wàn)噸，比6月銷(xiāo)量也下降約49萬(wàn)噸。

7月食糖銷(xiāo)量不增反減引人深思，至少可以說(shuō)明一點(diǎn)：今年不如去年，中下游消費(fèi)企業(yè)不愿意大量囤糖，以隨用隨買(mǎi)為主。

7月進(jìn)口糖恐較同期增多

今年6月進(jìn)口數(shù)據(jù)大大低于市場(chǎng)預(yù)期，實(shí)際到港量?jī)H4萬(wàn)余噸，創(chuàng)下近期進(jìn)口地量。從1—6月總進(jìn)口量來(lái)看，泰國(guó)糖進(jìn)口量比往年同期大幅降低，巴西糖、古巴糖則比較多，危地馬拉糖異軍突起，進(jìn)口量也較大。以巴西糖為例，今年上半年比去年同期多進(jìn)口巴西糖約30萬(wàn)噸。通常情況下，巴西新糖4月開(kāi)榨后，我國(guó)下半年進(jìn)口的巴西原糖量在7—9月大增，9月達(dá)到峰值。

此外，出于海關(guān)統(tǒng)計(jì)的原因，部分6月到港的糖或?qū)⒁浦?月計(jì)算，加之原本7月進(jìn)口量預(yù)計(jì)將大幅增長(zhǎng)，因此7月到港數(shù)量預(yù)計(jì)將超過(guò)50萬(wàn)噸。在6月進(jìn)口量低迷的情況下，國(guó)內(nèi)糖市仍未有改善，而隨著7—8月大量原糖到港，市場(chǎng)過(guò)剩將更為嚴(yán)重。

臨近榨季末，政策變化懸念較大

目前仍有120萬(wàn)噸的收儲(chǔ)、134萬(wàn)噸的放儲(chǔ)尚未實(shí)施，如果按期執(zhí)行，肯定會(huì)影響糖價(jià)走勢(shì)，而如果終止，轉(zhuǎn)而實(shí)施前期討論的蔗料直補(bǔ)政策，使糖價(jià)和市場(chǎng)供需直接掛鉤，那么糖價(jià)后期走低的概率更大。

此外，拋開(kāi)政策面，就下榨季蔗料生長(zhǎng)情況來(lái)看，延續(xù)增產(chǎn)的可能性較大。根據(jù)筆者對(duì)廣西的調(diào)研來(lái)看，廣西主產(chǎn)區(qū)今年蔗料生長(zhǎng)有效莖數(shù)目增加，株高節(jié)度下降，甘蔗單株重量下降，呈現(xiàn)出“一增兩減”的情況。在供需面沒(méi)有得到有效緩解的情況下，糖價(jià)想要出現(xiàn)趨勢(shì)性上漲困難重重。

(文章來(lái)源：期貨日?qǐng)?bào)，作者：周競(jìng))